7月份以來(lái)在經(jīng)歷6月份“瘋漲”后，華北玉米市場(chǎng)行情逐漸進(jìn)入“調(diào)整期”，由于華北深加工企業(yè)前期采購(gòu)的超期存儲(chǔ)玉米陸續(xù)到貨，加之華北地區(qū)仍有玉米存貨的貿(mào)易商積極銷(xiāo)售玉米，促使近期當(dāng)?shù)赜衩變r(jià)格小幅走低。具體分析如下：
7月華北玉米繼續(xù)上漲阻力大
7月份以來(lái)，華北深加工企業(yè)玉米收購(gòu)價(jià)小幅走低，截止目前，山東濰坊地區(qū)深加工企業(yè)14.5%水分玉米進(jìn)廠價(jià)1880-2000元/噸，部分企業(yè)較上周下調(diào)10-20元/噸;河北石家莊地區(qū)玉米進(jìn)廠價(jià)1850元/噸，與上周基本持平;河南鶴壁地區(qū)玉米進(jìn)廠價(jià)1950元/噸，與上周基本持平。后期來(lái)看華北地區(qū)玉米價(jià)格繼續(xù)上漲的阻力較大，一是小麥能夠部分替代玉米在飼料中的使用。二是6月底部分貿(mào)易商開(kāi)始釋放前期庫(kù)存，與此同時(shí)，正常輪換工作也開(kāi)始啟動(dòng)，加上前期用糧企業(yè)大多備有1個(gè)月左右的庫(kù)存，華北地區(qū)用糧缺口逐漸縮小。三是華北地區(qū)多數(shù)深加工企業(yè)已經(jīng)建立了較高的玉米庫(kù)存，監(jiān)測(cè)顯示，目前平均庫(kù)存水平在4周左右的加工用量，加上在途庫(kù)存可接近2個(gè)月，深加工企業(yè)采購(gòu)策略趨于穩(wěn)健，收購(gòu)量超過(guò)加工量即下調(diào)收購(gòu)價(jià)。四是華北地區(qū)多數(shù)飼料企業(yè)玉米庫(kù)存整體低于深加工企業(yè)，庫(kù)存普遍低于1個(gè)月的加工用量，且在途庫(kù)存量并不大，但飼料企業(yè)并不急于提價(jià)收購(gòu)玉米，主要是因?yàn)槟壳皫?kù)存的玉米可集中用于生產(chǎn)豬料，而禽料玉米可用超標(biāo)小麥來(lái)替代。目前華北黃淮地區(qū)價(jià)格集中在1600-1900元/噸的超標(biāo)小麥數(shù)量較大，盡管優(yōu)質(zhì)玉米已經(jīng)不多，但飼料企業(yè)并不緊張。五是政策性玉米可能增加供應(yīng)，市場(chǎng)傳言第二批臨儲(chǔ)轉(zhuǎn)一次性?xún)?chǔ)備的玉米即將開(kāi)始銷(xiāo)售，其中包括華北地區(qū)近百萬(wàn)噸的2014年產(chǎn)東北移庫(kù)玉米。綜合來(lái)看，7月華北地區(qū)繼續(xù)上漲阻力較大，但由于總體供應(yīng)仍不寬松，大幅下行的可能性也不大。
近期國(guó)內(nèi)超期臨儲(chǔ)玉米成交慘淡
上周7月5-6日我國(guó)超期臨儲(chǔ)玉米成交慘淡，總投放量222余萬(wàn)噸，總成交率9.1%，較上周下降14%，其中吉林玉米成交均價(jià)1716元/噸，輪換玉米1800元/噸，周比價(jià)格上升30元/噸，黑龍江省玉米成交均價(jià)1460元/噸，周比下降30元，山東省本周停拍。本周(7月12-13日)有關(guān)部門(mén)繼續(xù)投放超期存儲(chǔ)和嬸?囤存儲(chǔ)玉米，投放總量為200.1萬(wàn)噸，上周為224.4萬(wàn)噸，之前一周為292.8萬(wàn)噸，超期存儲(chǔ)玉米投放量已經(jīng)連續(xù)3周減少，其中黑龍江省超期存儲(chǔ)玉米投放量為127.1萬(wàn)噸，占本周投放總量的64%，上周為65%，之前一周為58%。據(jù)悉過(guò)去三周黑龍江省超期存儲(chǔ)玉米成交率分別為10.22%、18.765%和12.55%，低于臨近的吉林省，主要是因?yàn)楹邶埥糠钟衩追植嫉貐^(qū)偏遠(yuǎn)，運(yùn)輸成本較高，且部分玉米品種并不是市場(chǎng)的首選。而華北地區(qū)(冀魯豫晉)投放量降至極低水平，本周不足0.1萬(wàn)噸，上周不足0.2萬(wàn)噸，之前一周為3.6萬(wàn)噸，過(guò)去三周華北地區(qū)主要糧源是貿(mào)易商的余糧以及前期采購(gòu)的超期存儲(chǔ)玉米，華北地區(qū)投放量降至極低水平，將加速上述糧源的消耗。
酒精企業(yè)加工利潤(rùn)狀況良好
7月份以來(lái)國(guó)內(nèi)酒精價(jià)格穩(wěn)中有漲，副產(chǎn)品DDGS價(jià)格回落，截止目前，黑龍江肇東地區(qū)酒精(普級(jí)酒精含稅價(jià)，下同)出廠價(jià)4700-4750元/噸，吉林四平地區(qū)出廠價(jià)4650-4750元/噸;山東濰坊地區(qū)出廠價(jià)5000-5100元/噸，與上周持平;河南南部地區(qū)出廠4600元/噸，比上周上漲50元/噸。黑龍江肇東地區(qū)酒精企業(yè)DDGS(蛋白含量28%，脂肪含量3%)出廠價(jià)2050元/噸，與上周持平;吉林四平地區(qū)出廠價(jià)2100元/噸，比上周下降100元/噸;河南南陽(yáng)(蛋白含量26%，脂肪含量10%)地區(qū)出廠價(jià)2050元/噸，比上周下降100元/噸。盡管當(dāng)前酒精消費(fèi)仍然較為清淡，但一方面7月份國(guó)內(nèi)酒精行業(yè)迎來(lái)檢修季，酒精供應(yīng)量將有所下滑，對(duì)酒精價(jià)格有一定支撐，另一方面吉林地區(qū)6月底結(jié)束對(duì)深加工采購(gòu)玉米150元/噸的補(bǔ)貼，補(bǔ)貼結(jié)束后加工利潤(rùn)下降導(dǎo)致酒精企業(yè)對(duì)酒精挺價(jià)意愿較強(qiáng)。受?chē)?guó)內(nèi)豆粕價(jià)格下跌拖累DDGS價(jià)格走弱，此外，南方洪澇災(zāi)害嚴(yán)重，水產(chǎn)養(yǎng)殖及生豬養(yǎng)殖遭受打擊，可能影響后期飼料需求也導(dǎo)致DDGS價(jià)格承壓，但后期酒精企業(yè)檢修將影響開(kāi)工率，在一定程度上能限制DDGS跌幅，據(jù)了解，目前河南南陽(yáng)地區(qū)酒精企業(yè)加工1噸玉米理論加工利潤(rùn)為86元/噸，比上周下降18元/噸，吉林地區(qū)酒精企業(yè)為80元/噸，比上周增加13元/噸。酒精企業(yè)能夠使用低質(zhì)玉米有利于其降低成本，但受廠家檢修影響，本周酒精行業(yè)開(kāi)工率估計(jì)為52%，比上周下降2個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)新季玉米上市后酒精行業(yè)開(kāi)工率會(huì)有較大幅度的提高。
淀粉企業(yè)加工利潤(rùn)有所下滑
據(jù)了解，目前吉林長(zhǎng)春地區(qū)玉米淀粉出廠報(bào)價(jià)為2300-2320元/噸，遼寧沈陽(yáng)地區(qū)玉米淀粉出廠報(bào)價(jià)為2300-2350元/噸，均與上周持平;河北石家莊地區(qū)淀粉出廠報(bào)價(jià)為2350-2400元/噸，山東濱州地區(qū)為2350-2400元/噸，均比上周下降50元/噸。山東濱州玉米胚芽粕地區(qū)(蛋白含量18%，下同)出廠價(jià)為1500元/噸，比上周下降50-100元/噸;河北石家莊地區(qū)玉米胚芽粕出廠價(jià)為1500元/噸，比上周下降50元/噸。此外，蛋白粉和玉米纖維價(jià)格以穩(wěn)為主，華北地區(qū)蛋白粉價(jià)格普遍為4800-4980元/噸，玉米纖維價(jià)格普遍為900-1050元/噸。導(dǎo)致華北地區(qū)淀粉價(jià)格走低，一是近期原料價(jià)格走軟，二是近期加工企業(yè)淀粉庫(kù)存量增加，過(guò)去一段時(shí)間以來(lái)，淀粉加工企業(yè)保持較高開(kāi)工率，整體達(dá)到80%，淀粉產(chǎn)量較大，而需求低于預(yù)期，淀粉下游用戶(hù)采購(gòu)謹(jǐn)慎，實(shí)際成交價(jià)低于報(bào)價(jià)。據(jù)悉6月下旬以來(lái)國(guó)內(nèi)淀粉價(jià)格累計(jì)下滑達(dá)到100-150元/噸，加之副產(chǎn)品價(jià)格也持續(xù)下降，淀粉加工利潤(rùn)呈持續(xù)下降態(tài)勢(shì)，截止上周末，如果不考慮折舊，吉林長(zhǎng)春地區(qū)加工1噸玉米理論盈利245元/噸，比上周下降14元/噸;山東濱州地區(qū)理論盈利82元/噸，比上周下降30元/噸，山東地區(qū)理論加工利潤(rùn)明顯低于吉林，主要在于淀粉企業(yè)原料成本較高。本周淀粉行業(yè)開(kāi)工率仍維持80%左右的水平，但隨著加工利潤(rùn)下降，部分地區(qū)限產(chǎn)或停機(jī)的概率增加，后期一旦開(kāi)工率下降成為事實(shí)，將在一定程度上限制淀粉價(jià)格下跌。
展望后市，考慮到目前華北多數(shù)飼料企業(yè)可以依靠前期訂購(gòu)的輪換玉米和拍賣(mài)玉米度日，同時(shí)，華北新上市小麥也逐步添加至飼料配方中，多數(shù)用糧企業(yè)采購(gòu)重心轉(zhuǎn)向小麥，故短期“國(guó)家控盤(pán)”恐怕難以明顯提振玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)行情，短期華北玉米市場(chǎng)行情仍將易跌難漲，而夏季能否迎來(lái)優(yōu)質(zhì)玉米漲勢(shì)還需要以時(shí)間換空間，同時(shí)關(guān)注小麥和玉米之間的比價(jià)關(guān)系。此外，過(guò)去兩周東北地區(qū)2013年輪換玉米大量外運(yùn)至南方銷(xiāo)區(qū)和華北地區(qū)，短期內(nèi)外運(yùn)仍將持續(xù)，對(duì)上述地區(qū)玉米價(jià)格構(gòu)成一定壓制，值得市場(chǎng)關(guān)注。
7月華北玉米繼續(xù)上漲阻力大
7月份以來(lái)，華北深加工企業(yè)玉米收購(gòu)價(jià)小幅走低，截止目前，山東濰坊地區(qū)深加工企業(yè)14.5%水分玉米進(jìn)廠價(jià)1880-2000元/噸，部分企業(yè)較上周下調(diào)10-20元/噸;河北石家莊地區(qū)玉米進(jìn)廠價(jià)1850元/噸，與上周基本持平;河南鶴壁地區(qū)玉米進(jìn)廠價(jià)1950元/噸，與上周基本持平。后期來(lái)看華北地區(qū)玉米價(jià)格繼續(xù)上漲的阻力較大，一是小麥能夠部分替代玉米在飼料中的使用。二是6月底部分貿(mào)易商開(kāi)始釋放前期庫(kù)存，與此同時(shí)，正常輪換工作也開(kāi)始啟動(dòng)，加上前期用糧企業(yè)大多備有1個(gè)月左右的庫(kù)存，華北地區(qū)用糧缺口逐漸縮小。三是華北地區(qū)多數(shù)深加工企業(yè)已經(jīng)建立了較高的玉米庫(kù)存，監(jiān)測(cè)顯示，目前平均庫(kù)存水平在4周左右的加工用量，加上在途庫(kù)存可接近2個(gè)月，深加工企業(yè)采購(gòu)策略趨于穩(wěn)健，收購(gòu)量超過(guò)加工量即下調(diào)收購(gòu)價(jià)。四是華北地區(qū)多數(shù)飼料企業(yè)玉米庫(kù)存整體低于深加工企業(yè)，庫(kù)存普遍低于1個(gè)月的加工用量，且在途庫(kù)存量并不大，但飼料企業(yè)并不急于提價(jià)收購(gòu)玉米，主要是因?yàn)槟壳皫?kù)存的玉米可集中用于生產(chǎn)豬料，而禽料玉米可用超標(biāo)小麥來(lái)替代。目前華北黃淮地區(qū)價(jià)格集中在1600-1900元/噸的超標(biāo)小麥數(shù)量較大，盡管優(yōu)質(zhì)玉米已經(jīng)不多，但飼料企業(yè)并不緊張。五是政策性玉米可能增加供應(yīng)，市場(chǎng)傳言第二批臨儲(chǔ)轉(zhuǎn)一次性?xún)?chǔ)備的玉米即將開(kāi)始銷(xiāo)售，其中包括華北地區(qū)近百萬(wàn)噸的2014年產(chǎn)東北移庫(kù)玉米。綜合來(lái)看，7月華北地區(qū)繼續(xù)上漲阻力較大，但由于總體供應(yīng)仍不寬松，大幅下行的可能性也不大。
近期國(guó)內(nèi)超期臨儲(chǔ)玉米成交慘淡
上周7月5-6日我國(guó)超期臨儲(chǔ)玉米成交慘淡，總投放量222余萬(wàn)噸，總成交率9.1%，較上周下降14%，其中吉林玉米成交均價(jià)1716元/噸，輪換玉米1800元/噸，周比價(jià)格上升30元/噸，黑龍江省玉米成交均價(jià)1460元/噸，周比下降30元，山東省本周停拍。本周(7月12-13日)有關(guān)部門(mén)繼續(xù)投放超期存儲(chǔ)和嬸?囤存儲(chǔ)玉米，投放總量為200.1萬(wàn)噸，上周為224.4萬(wàn)噸，之前一周為292.8萬(wàn)噸，超期存儲(chǔ)玉米投放量已經(jīng)連續(xù)3周減少，其中黑龍江省超期存儲(chǔ)玉米投放量為127.1萬(wàn)噸，占本周投放總量的64%，上周為65%，之前一周為58%。據(jù)悉過(guò)去三周黑龍江省超期存儲(chǔ)玉米成交率分別為10.22%、18.765%和12.55%，低于臨近的吉林省，主要是因?yàn)楹邶埥糠钟衩追植嫉貐^(qū)偏遠(yuǎn)，運(yùn)輸成本較高，且部分玉米品種并不是市場(chǎng)的首選。而華北地區(qū)(冀魯豫晉)投放量降至極低水平，本周不足0.1萬(wàn)噸，上周不足0.2萬(wàn)噸，之前一周為3.6萬(wàn)噸，過(guò)去三周華北地區(qū)主要糧源是貿(mào)易商的余糧以及前期采購(gòu)的超期存儲(chǔ)玉米，華北地區(qū)投放量降至極低水平，將加速上述糧源的消耗。
酒精企業(yè)加工利潤(rùn)狀況良好
7月份以來(lái)國(guó)內(nèi)酒精價(jià)格穩(wěn)中有漲，副產(chǎn)品DDGS價(jià)格回落，截止目前，黑龍江肇東地區(qū)酒精(普級(jí)酒精含稅價(jià)，下同)出廠價(jià)4700-4750元/噸，吉林四平地區(qū)出廠價(jià)4650-4750元/噸;山東濰坊地區(qū)出廠價(jià)5000-5100元/噸，與上周持平;河南南部地區(qū)出廠4600元/噸，比上周上漲50元/噸。黑龍江肇東地區(qū)酒精企業(yè)DDGS(蛋白含量28%，脂肪含量3%)出廠價(jià)2050元/噸，與上周持平;吉林四平地區(qū)出廠價(jià)2100元/噸，比上周下降100元/噸;河南南陽(yáng)(蛋白含量26%，脂肪含量10%)地區(qū)出廠價(jià)2050元/噸，比上周下降100元/噸。盡管當(dāng)前酒精消費(fèi)仍然較為清淡，但一方面7月份國(guó)內(nèi)酒精行業(yè)迎來(lái)檢修季，酒精供應(yīng)量將有所下滑，對(duì)酒精價(jià)格有一定支撐，另一方面吉林地區(qū)6月底結(jié)束對(duì)深加工采購(gòu)玉米150元/噸的補(bǔ)貼，補(bǔ)貼結(jié)束后加工利潤(rùn)下降導(dǎo)致酒精企業(yè)對(duì)酒精挺價(jià)意愿較強(qiáng)。受?chē)?guó)內(nèi)豆粕價(jià)格下跌拖累DDGS價(jià)格走弱，此外，南方洪澇災(zāi)害嚴(yán)重，水產(chǎn)養(yǎng)殖及生豬養(yǎng)殖遭受打擊，可能影響后期飼料需求也導(dǎo)致DDGS價(jià)格承壓，但后期酒精企業(yè)檢修將影響開(kāi)工率，在一定程度上能限制DDGS跌幅，據(jù)了解，目前河南南陽(yáng)地區(qū)酒精企業(yè)加工1噸玉米理論加工利潤(rùn)為86元/噸，比上周下降18元/噸，吉林地區(qū)酒精企業(yè)為80元/噸，比上周增加13元/噸。酒精企業(yè)能夠使用低質(zhì)玉米有利于其降低成本，但受廠家檢修影響，本周酒精行業(yè)開(kāi)工率估計(jì)為52%，比上周下降2個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)新季玉米上市后酒精行業(yè)開(kāi)工率會(huì)有較大幅度的提高。
淀粉企業(yè)加工利潤(rùn)有所下滑
據(jù)了解，目前吉林長(zhǎng)春地區(qū)玉米淀粉出廠報(bào)價(jià)為2300-2320元/噸，遼寧沈陽(yáng)地區(qū)玉米淀粉出廠報(bào)價(jià)為2300-2350元/噸，均與上周持平;河北石家莊地區(qū)淀粉出廠報(bào)價(jià)為2350-2400元/噸，山東濱州地區(qū)為2350-2400元/噸，均比上周下降50元/噸。山東濱州玉米胚芽粕地區(qū)(蛋白含量18%，下同)出廠價(jià)為1500元/噸，比上周下降50-100元/噸;河北石家莊地區(qū)玉米胚芽粕出廠價(jià)為1500元/噸，比上周下降50元/噸。此外，蛋白粉和玉米纖維價(jià)格以穩(wěn)為主，華北地區(qū)蛋白粉價(jià)格普遍為4800-4980元/噸，玉米纖維價(jià)格普遍為900-1050元/噸。導(dǎo)致華北地區(qū)淀粉價(jià)格走低，一是近期原料價(jià)格走軟，二是近期加工企業(yè)淀粉庫(kù)存量增加，過(guò)去一段時(shí)間以來(lái)，淀粉加工企業(yè)保持較高開(kāi)工率，整體達(dá)到80%，淀粉產(chǎn)量較大，而需求低于預(yù)期，淀粉下游用戶(hù)采購(gòu)謹(jǐn)慎，實(shí)際成交價(jià)低于報(bào)價(jià)。據(jù)悉6月下旬以來(lái)國(guó)內(nèi)淀粉價(jià)格累計(jì)下滑達(dá)到100-150元/噸，加之副產(chǎn)品價(jià)格也持續(xù)下降，淀粉加工利潤(rùn)呈持續(xù)下降態(tài)勢(shì)，截止上周末，如果不考慮折舊，吉林長(zhǎng)春地區(qū)加工1噸玉米理論盈利245元/噸，比上周下降14元/噸;山東濱州地區(qū)理論盈利82元/噸，比上周下降30元/噸，山東地區(qū)理論加工利潤(rùn)明顯低于吉林，主要在于淀粉企業(yè)原料成本較高。本周淀粉行業(yè)開(kāi)工率仍維持80%左右的水平，但隨著加工利潤(rùn)下降，部分地區(qū)限產(chǎn)或停機(jī)的概率增加，后期一旦開(kāi)工率下降成為事實(shí)，將在一定程度上限制淀粉價(jià)格下跌。
展望后市，考慮到目前華北多數(shù)飼料企業(yè)可以依靠前期訂購(gòu)的輪換玉米和拍賣(mài)玉米度日，同時(shí)，華北新上市小麥也逐步添加至飼料配方中，多數(shù)用糧企業(yè)采購(gòu)重心轉(zhuǎn)向小麥，故短期“國(guó)家控盤(pán)”恐怕難以明顯提振玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)行情，短期華北玉米市場(chǎng)行情仍將易跌難漲，而夏季能否迎來(lái)優(yōu)質(zhì)玉米漲勢(shì)還需要以時(shí)間換空間，同時(shí)關(guān)注小麥和玉米之間的比價(jià)關(guān)系。此外，過(guò)去兩周東北地區(qū)2013年輪換玉米大量外運(yùn)至南方銷(xiāo)區(qū)和華北地區(qū)，短期內(nèi)外運(yùn)仍將持續(xù)，對(duì)上述地區(qū)玉米價(jià)格構(gòu)成一定壓制，值得市場(chǎng)關(guān)注。
